Credit Suisse подсчитал, что благосостояние россиян в I полугодии упало на 10,7%
При этом благосостояние домохозяйств мира остается стабильным в 2020 году, несмотря на потрясения
Москва. 22 октября. — В первом полугодии 2020 года объем благосостояния на взрослого человека в России упал на 10,7%, сообщается в ежегодном докладе Global Wealth Report швейцарского банка Credit Suisse. Между тем на этой неделе Росстат сообщил, что падение реальных располагаемых доходов населения РФ во II квартале составило 8,4%.
Credit Suisse рассчитывал благосостояние домохозяйств, основываясь на ценах на жилье, показателях на фондовом рынке, изменениях ВВП и валютных курсов. Наибольшее снижение объема благосостояния было зафиксировано в Бразилии (-24,4%), а самый сильный рост – на Филиппинах (около 7%).
Ожидается, что дефицит бюджета в РФ будет одним из самых низких в мире (4,3%), уступая только шведскому (4%).
Среди стран G7, а также России, Индии и Китая именно в РФ в прошлом году был зафиксирован наибольший рост курса доллара США (11,7%), при этом в первом полугодии 2020 года рубль упал на 13%. Несмотря на этот факт, Россия оказалась в тройке лидеров по росту капитализации рынка акций (около 25%), сравнявшись в этом показателе с Францией и уступив только Китаю. Также Россия заняла 4-е место по росту стоимости жилья среди указанных стран.
Среди 10 ключевых стран в России самая высокая доля общего благосостояния сосредоточена в руках 1% самого богатого населения. Ожидается, что к концу 2020 года этот показатель составит примерно 57%, тогда как в среднем по миру он находится в районе 44%.
Благосостояние домохозяйств во всем мире стабильно
При этом в докладе Credit Suisse отмечается, что благосостояние домохозяйств во всем мире остается стабильным в 2020 году, несмотря на экономические потрясения.
Чистая стоимость домохозяйств в мире за январь-март текущего года сократилась на $17,5 трлн (на 4,4%) из-за негативного влияния последствий пандемии COVID-19 на стоимость активов. Действия, предпринятые правительствами и центральными банками, позволили обратить это падение вспять. С марта начался отскок фондовых рынков, а цены на жилье выросли. К июню мировое благосостояние на $1 трлн (на 0,25%) превышало отметку, которая была в начале года.
«Однако сокращение ВВП и рост долга приведут к долгосрочному ущербу, поэтому объем благосостояния в течение ближайших нескольких лет, скорее всего, будет снижаться», — отмечается в сообщении.
Вследствие пандемии наибольшее падение ВВП по итогам 2020 года ожидается в Венесуэле (30,3%), Испании (12,6%), Аргентине (11,1%), Исландии и Италии (по 10,8%). В России ожидается падение на 6,1%, схожие показатели прогнозируются в Чехии (6,7%), Чили (6,4%), Украине (6%), Нидерландах (6%), Швейцарии (6%) и Германии (5.9%).
Если бы не пандемия, то, по приблизительным оценкам, мировое благосостояние в расчете на одного взрослого человека возросло бы с $77,3 тыс. в начале года до $78,4 тыс. к концу июня. Вместо этого пандемия привела к снижению среднего уровня благосостояния до $76,9 тыс.
В 2019 году общее мировое благосостояние достигло $36,3 трлн, а в расчете на душу населения достигло $77,3 тыс., что на 8,5% больше, чем в 2018 году. Как следствие, мир оказался лучше подготовленным к издержкам, вызванным COVID-19 в 2020 году.
По сравнению с ожиданиями, высказывавшимися до вспышки коронавирусной инфекции, общемировое благосостояние сократилось на $7,2 трлн, или на $1,4 тыс. на взрослого человека.
Наиболее пострадавшим регионом стала Латинская Америка, где девальвация валют усилила сокращение ВВП, что привело к снижению совокупного благосостояния в долларовом эквиваленте на 12,8%. Пандемия свела на нет ожидаемый рост в Северной Америке и привела к потерям во всех других регионах, за исключением Китая и Индии.
Среди основных глобальных экономик уровень благосостояния Великобритании снизился сильнее, чем у остальных.
Одним из основных результатов этого года стал рост объема сбережений в связи с карантинными мерами и другими ограничениями, вызвавшими снижение расходов, в сочетании с отсрочками арендной платы и ипотеки. Это привело к ускоренному падению потребления во втором квартале. Общее влияние этих факторов на благосостояние, вероятнее всего, будет умеренным, поскольку в долгосрочной перспективе ограничения на расходование средств не сохранятся.
Снизившиеся процентные ставки и льготные кредиты, ставшие ответными мерами на вызванный пандемией кризис, по-видимому, смогли поддержать цены акций и стоимость жилья, говорится в обзоре.
Общее неравенство в мире сократилось
«Глобальное влияние на распределение благосостояния на уровне стран оказалось на удивление незначительным, учитывая существенные потери ВВП из-за пандемии. Более того, нет однозначных доказательств того, что пандемия систематически сильнее ударяла по более богатым частям населения, чем по более бедным, и наоборот», отмечается в сообщении.
Хотя пока рано в полной мере оценивать воздействие COVID-19 на глобальное распределение благосостояния, последние данные указывают на то, что общее неравенство сократилось, по крайней мере, в одной из ключевых стран – США.
Глобальное неравенство также зависит от различий между странами, с учетом которых полная оценка требует большего объема данных. Влияние на конкретные группы легче заметить: от него страдают низкоквалифицированные работники, женщины, представители меньшинств, молодежь и малый бизнес, в то время как те немногие отрасли промышленности, которые процветали во время пандемии, в частности высокотехнологичные предприятия, выигрывают.
Женщины пострадали больше
В докладе отмечается, что женщины пострадали несоразмерно больше, отчасти из-за их высокой представленности на предприятиях общественного питания, персонального обслуживания и розничной торговли, в гостиничном бизнесе, то есть в отраслях, которые понесли значительный урон в связи с пандемией.
«Учитывая ущерб, нанесенный COVID-19 мировой экономике, удивительно, что благосостояние домохозяйств почти не пострадало, — сказал экономист и автор исследования Энтони Шоррокс. — Богатство действует как форма самострахования, на которую домохозяйства могут рассчитывать в трудные времена».
«Хотя 2019 год был годом невероятного роста благосостояния, пандемия COVID-19 стала отрезвляющим напоминанием об опасности внешних потрясений для глобальной экономики. В отличие от финансового кризиса 2007-2008 гг. на этот раз есть основания для оптимизма, поскольку мировой финансовый сектор гораздо здоровее, чем был на тот момент. Правительства и центральные банки также осознали важность кредитных механизмов и количественного смягчения во время серьезного кризиса», — заявила глобальный руководитель по экономике и исследованиям Credit Suisse Наннетт Хехлер-Фейдэрб.
Что будет с рублем после заседания Банка России
Дмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций», специально для «Российской газеты»:
— На наш взгляд, реакция рубля на ожидаемое сохранение ключевой ставки на прежнем уровне в эту пятницу будет незначительной. В то же время, если в комментариях к своему решению Банк России проявит ужесточение взглядов на дальнейшую монетарную политику, это способно оказать поддержку рублю на более долгосрочном горизонте.
Дело в том, что по итогам прошлого заседания 18 сентября, оставив ставку без изменения, регулятор повторил свой комментарий, который сопровождал предыдущие пресс-релизы, когда ставка снижалась: «При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях. Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков».
Таким образом, рынку был дан сигнал, что пока взята лишь пауза в снижении ставки и этот процесс может вскоре возобновиться. После этого рубль ускорил снижение, так как текущие рекордно низкие ставки и доходности гособлигаций не соответствуют высоким рыночным и геополитическим рискам. Соответственно, только повышение ставки или хотя бы сигнал о прекращении цикла ее снижения может снять давление данного фактора на рубль, который испытывает негативное влияние со стороны еще нескольких факторов, в первую очередь — геополитического, а также неопределенности с перспективами рынка нефти. Учитывая переоцененность рубля к нефтяным ценам, отраженную в относительно низкой рублевой стоимости барреля Brent, текущие уровни котировок нефти так же подразумевают более высокие ставки в экономике и на долговом рынке. Поэтому при их нынешнем уровне рубль может начать сокращать свою переоцененность к нефти, ускорив снижение даже при стабильности других факторов.
Тем не менее на этой неделе наблюдаются попытки развить восходящую коррекцию рубля. Этому способствует сокращение отставания от конкурента предвыборного рейтинга Дональда Трампа, переизбрание которого на второй срок способно выступить в среднесрочном плане достаточно весомым фактором поддержки российской валюты.
В результате за последние сессии рубль неплохо укрепился и этой тенденции не мешают даже периодические просадки нефтяных котировок, а также в целом нестабильная ситуация на мировых рынках. Поэтому, если они не ускорят снижение, а в пятницу ЦБ проявит хотя бы минимальную жесткость в комментариях к решению по ключевой ставке, рубль способен продолжить рост с ближайшей целью 76 рублей в паре с долларом и 90,5 рубля в паре с евро.
Помимо этого, все рынки следят за эпопеей с принятием нового пакета фискальных стимулов в США. Дедлайн для завершения переговоров по этому вопросу постоянно передвигается, а стороны дают противоречивые сигналы. Тем не менее, пока инвесторы надеются на достижение консенсуса и утверждение законопроекта до ноябрьских выборов американского президента. Это вызовет всплеск спроса на рисковые активы, в том числе развивающихся рынков, что окажет поддержку рублю.
Таким образом, увеличиваются шансы если не на разворот российской валюты вверх, то хотя бы на временное прекращение ее снижения и относительную стабилизацию курса. Однако неопределенность с перспективами рынка нефти, негативное влияние второй волны пандемии, а также угроза политического кризиса в США из-за возможного оспаривания итогов выборов проигравшей стороной, — все эти факторы будут сдерживать укрепление рубля, по крайней мере на горизонте ближайших нескольких недель.
Еврокомиссия выпустила первую эмиссию социальных облигаций для сохранения рабочих мест во время кризиса COVID-19
Москва. 21 октября. — Европейская комиссия выпустила первую эмиссию социальных облигаций ЕС для сохранения рабочих во время кризиса пандемии коронавируса в рамках займа SURE («Надежный»).
«Впервые в истории Комиссия выпускает на рынок социальные облигации для сбора средств, которые помогут удержать людей на рабочих местах. Этот беспрецедентный шаг соответствует необычным временам, в которых мы живем», – заявила в среду председатель ЕК Урсула фон дер Ляйен.
В своем заявлении она отметила, что страны, наиболее пострадавшие от кризиса, быстро получат поддержку SURE.
Как сообщается в коммюнике Еврокомиссии, первый социальный заем в рамках инструмента EU SURE и в размере 17 млрд евро состоит из двух частей: 10 млрд евро со сроком погашения в октябре 2030 года и 7 млрд евро со сроком погашения в 2040 году.
В коммюнике отмечается, что инвесторы проявили «очень большой интерес» к этому инструменту с высоким рейтингом, и подписка на облигации была более чем в 13 раз превышена, что позволило получить выгодные ценовые условия.
В числе банков, поддержавших Еврокомиссию в этой сделке («совместных букраннеров»), были Barclays (IRL), BNP Paribas, Deutsche Bank, Nomura и UniCredit.
Собранные средства будут переданы странам-бенефициарам в виде ссуд, чтобы помочь им покрыть расходы, непосредственно связанные с финансированием национальных схем краткосрочной работы и аналогичных мер, в том числе на поддержку самозанятых.
Государства-члены ЕС могут продолжать подачу официальных запросов на финансирование EU SURE, общий размер которого составить до 100 млрд евро. Еврокомиссия уже предложила в общей сложности 87,8 млрд евро в рамках этого инструмента 17 государствам союза.
Свиблов в результате оферты соберет почти 80% Highland Gold
Москва. 20 октября. — Держатели почти 144 млн акций (39,56%) Highland Gold Mining (HGM) решили принять оферту компании Fortiana Владислава Свиблова, говорится в сообщении Fortiana на LSE.
В совокупности с бумагами, уже имеющимися у Fortiana, доля структур Свиблова в золотодобытчике в результате оферты вырастет до 79,62%.
Цена оферты – 3 фунта стерлингов за акцию. На выкуп почти 144 млн акций Fortiana понадобится около 432 млн фунтов стерлингов ($559 млн).
Оферта проложит действовать до 3 ноября, говорится в сообщении.
Поскольку в результате оферты Fortiana соберет свыше 75% Highland Gold, она планирует инициировать делистинг акций золотодобытчика с LSE, также говорится в сообщении.
В конце июля стало известно, что Fortiana договорилась о приобретении 40,06% акций Highland Gold у Романа Абрамовича, Евгения Швидлера и их партнеров по 3 фунта за акцию. Сумма этой сделки составила 437 млн фунтов ($574 млн по курсу на дату объявления сделки). Сначала Fortiana получила 23,95% Highland Gold, потом, после получения одобрения ФАС, еще 16,11%, и выставила оферту миноритариям по той же цене.
В общей сложности Highland Gold была оценена почти в 1,1 млрд фунтов ($1,4 млрд).
Как сообщалось, финансирование для сделки компания Свиблова привлекает в ВТБ.
Акции Highland Gold торгуются на площадке AIM Лондонской фондовой биржи. Во вторник торги закрылись на уровне 2,96 фунта за акцию, что на 1,2% ниже уровня понедельника.
Highland Gold входит в топ-10 российских золотодобытчиков. Основные проекты Highland Gold расположены в Хабаровском крае и Забайкалье, на Чукотке, а также в Киргизии.
Рубль попал в водоворот до выборов в США
Сегодня Минфин России планирует привлечь солидную сумму инвестиций в госдолг. И это может существенно отразиться на курсах валют.
Специально для «Российской газеты» Петр Пушкарев, шеф-аналитик ТелеТрейд, проанализировал, как это скажется на валютном рынке, а также определил коридор курса рубля:
— Минфин сегодня разместит займы в течение нескольких часов на трех аукционах, — напоминает эксперт. — По 8-летним ценным бумагам с переменным купонным доходом. По облигациям с погашением в июле 2025 года и фиксированным доходом. А также по 10-летним бумагам ОФЗ-ИН, номинал которых будет индексироваться ежегодно на величину официальной инфляции.
Стоит отметить, что облигации с переменным купонным доходом пользовались максимальным спросом в первые две среды октября. Тогда российское финансовое ведомство успело утолить потребность дефицитного бюджета в заемном капитале почти на 700 миллиардов рублей. И буквально в два приема было реализовано ни много ни мало 35 процентов от общего амбициозного замысла: разместить в четвертом квартале новых долговых обязательств России на 2 триллиона рублей.
По-настоящему сильных движений ни по нефтяным ценам, ни на международном валютном рынке, уже две недели нет. Поэтому аукционы Минфина, пожалуй, стали главной причиной, по которой в октябре на Мосбирже не предпринималось ни одной масштабной спекулятивной попытки снова ослабить рубль. Именно поэтому курс и находится сейчас в окрестностях 77-78, а не 80 рублей за доллар.
Высокая премия Минфина
Правда, столь высокий спрос со стороны желающих дать российскому государству взаймы обеспечила заметно смягчившаяся сейчас позиция наших финансовых властей. Ещё недавно Минфин не спешил удовлетворять по максимуму наиболее требовательные заявки от крупных банков, отсекая претензии на слишком высокие годовые «премии». А сейчас от них принимались заявки с дисконтом до 94 процентов от номинала бумаг. Что обеспечило держателям самых длинных 15-летних ОФЗ доход до 6,33 процента годовых.
Это, конечно, очень высокая «премия» по сравнению с ключевой ставкой ЦБ, которая была снижена несколько раз за год. И составляет сейчас всего 4,25 процента. Такая ставка — безусловное благо для экономики. Она позволяет дешево кредитоваться бизнесу и банкам или обеспечивать, например, массовые льготные ипотечные программы. Но одно дело — дешево брать взаймы. А вот давать взаймы под такие низкие проценты сейчас не готовы ни отечественные, ни иностранные инвесторы, поэтому и щедрость Минфина сейчас вполне оправдана.
Помимо понятных в пандемийный год прямых потребностей бюджета, такие объемные привлечения денег нужны, чтобы убить двух зайцев. Под залог приобретенных ОФЗ российские банки получают право на дополнительные свободные деньги (ликвидность) от ЦБ, что помогает обеспечить потом деньгами и предприятия.
А чтобы купить рублевые бумаги госдолга, нашим компаниям и банкам, иностранным инвесторам приходится сначала менять на рубли часть накоплений из своих валютных кубышек. И этот процесс придает рублю стабильность куда сильнее, чем, например, валютные интервенции ЦБ. А их российский регулятор предполагает произвести за весь октябрь лишь на сумму около 60 миллиардов рублей. То есть, в 5,5 раза меньше, чем способен привлечь Минфин, как оказалось, только за один день аукциона.
Госкомпании помогли
Смог весьма существенно поддержать российскую валюту и второй важный механизм: обязательная продажа части валютной выручки госкомпаниями. С конца сентября правительство предписывает нашим экспортерам ограничить свои аппетиты к формированию накоплений в валюте уровнем 2-летней давности. И поэтому компании теперь регулярно меняют валюту на рубли. Такая система действовала в 2014-2015 годах. И она очень эффективно помогла сдержать падавший тогда едва ли не ежедневно курс российской национальной валюты.
По сравнению с той ситуацией сейчас обстоятельства давят на рубль, безусловно, не так интенсивно, но увы, зато методично. И главный мотив такого давления можно назвать «политической озабоченностью» большого капитала. Он вроде бы и успокоился пока насчет антироссийской санкционной темы, может быть даже надолго. Однако теперь деньги просто не хотят рисковать в оставшиеся две недели до президентских выборов в США. Тем более что неопределенность имеет все шансы продлиться и месяц, и дольше.
Предварительные результаты после главной выборной ночи с 3 на 4 ноября, по мнению очень многих, могут быть оспорены второй стороной, которая не пожелает признавать проигрыша. И с высокой вероятностью потребует пересчета большей части досрочно отданных голосов. А таких бюллетеней досрочного голосования только на сегодня поступило уже почти 30 миллионов. Из них не менее 10 миллионов голосов подано по почте.
Этот метод голосования вызывает едва ли не ежедневный огонь критики со стороны штаба действующего президента Трампа. В самые ближайшие дни в ход с обеих сторон могут пойти и другие обвинения, из-за чего финансовые потоки крайне неохотно направляются на развивающиеся рынки.
Рубль закружили потоки капитала
В этих условиях российский рубль почти ежедневно попадает сейчас во встречные потоки капитала, которые образуют как бы своеобразный водоворот с не самым быстрым течением примерно по одному и тому же кругу. А все перечисленные выше факторы сохраняют эту инерцию временной динамической устойчивости.
С инвестициями в реальную экономику нашей страны тоже никто не торопится. Так как в условиях осеннего всплеска вируса в России сложно рассчитывать на оживление внутреннего спроса на товары и услуги. А конъюнктура экспортных рынков еще как минимум месяц-другой останется в подвешенном состоянии.
Финансовые фонды и банки будут внимательно оценивать как итоги российского аукциона в среду, так и выборной шумихи в США. А еще — не окажут ли негативного влияния на восстановление европейской экономики введенные в разных городах ограничительные меры из-за всплесков ковида.
К каким берегам прибьет курсы валют
Однако европейские биржи прошлую неделю закрыли нейтрально и стабильно держатся на прежней высоте с начала этой недели. И европейская валюта даже слегка прибавила в цене к доллару, благодаря надеждам на новые поддерживающие экономику стимулы от Европейского центробанка.
Из-за этого единая европейская валюта опять слегка подорожала и в России, оттолкнувшись вверх от технической поддержки в 90 рублей. Вероятно, евро сохранит на ближайшие несколько дней естественный коридор с границами от 90,5 до 93 рублей.
Доллар же сейчас вполне комфортно плавает в коридоре между 76,5 и 78,5 рубля. А прибьет ли его в итоге к обрывистому берегу в районе 80 рублей или же вынесет, наоборот, к пологому спуску до 75 рублей, будет зависеть от степени напряжения на рынках ближе к дате выборов в США.
Пока биржи Нью-Йорка более-менее спокойны, но если они почувствуют тревогу и начнут снижаться, то это станет фактором умеренного ослабления рубля. А если обстановка вокруг выборов успокоится, и американские индексы будут склонны к росту, то часть иностранных капиталов слегка поддержит позиции рубля.