Window Factory : Металлопластиковые окна, пластиковые окна ПВХ

Рубль

Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка:

— Мы ожидаем, что на предстоящей неделе курс рубля будет торговаться в диапазоне 73,5-75,5 к доллару и 86-88 к евро.

На мировом рынке доллар получил поддержку на ожиданиях более раннего сворачивания монетарных стимулов ФРС США после публикации протокола июльского заседания американского ЦБ. Большинство управляющих ФРС считают, что начать сокращать программу выкупа облигаций объемом $120 млрд в месяц можно уже в этом году.

Также в пользу доллара выступают опасения того, что нарастающая новая волна COVID-19 в мире может привести к замедлению восстановления глобальной экономики. Полагаем, что крепость американской валюты может сохраниться в ближайшие недели благодаря этим факторам.

Главным событием новой недели для всех финансовых рынков будет встреча глав Центробанков в американском Джексон-Хоуле и новые сигналы ФРС в отношении планов сокращения программы количественного смягчения. Выступление главы ФРС ожидается в пятницу, 27 августа, поэтому до этого времени возможно сохранение осторожных настроений на мировых рынках. Не исключено, что международные инвесторы могут сократить вложения в активы развивающихся рынков, что негативно для рубля.

Укрепление доллара в мире и четвертая волна пандемии повышают риски дальнейшей коррекции на сырьевых площадках, включая нефть. Это создает некоторые риски для рубля в условиях активной покупки валюты Минфином в рамках бюджетного правила. Напомним, что с 6 августа по 6 сентября Минфин ежедневно покупает валюту на внутреннем рынке на 14,4 млрд рублей (или около $200 млн). Суммарно за месяц с валютного рынка будет изъято около $4,3 млрд или примерно половина ожидаемого притока валюты в страну по текущему счету платежного баланса РФ.

В пользу рубля выступает высокая ключевая ставка Банка России (6,5% годовых), которая является самой высокой среди крупных развивающихся стран после Турции. Это повышает привлекательность операций керри трейд (игра на разнице процентных ставок) для инвесторов и снижает риски оттока капитала из страны.

Также позитивом для рубля является сохраняющийся спрос иностранных инвесторов на российские облигации из-за близости завершения цикла ужесточения монетарной политики Банком России. Наконец, поддержку рублю окажет пик августовских налоговых выплат и пониженный спрос на валюту для зарубежного туризма вследствие частично закрытых из-за пандемии внешних границ.

 Нефть

Владимир Евстифеев, начальник аналитического управления банка "Зенит":

— Нефтяной рынок продолжает негативно реагировать на ухудшение статистики по пандемии в США, Китае и ряде стран Юго-Восточной Азии. Инвесторы пересматривают в сторону снижения прогнозы спроса на энергоносители, что негативно отражается на котировках нефти.

Кроме этого, ФРС США готовится начать сокращение объемов покупки активов в рамках программы количественного смягчения. Укрепление доллара и рост доходностей базовых активов оказывают дополнительное давление на цены на нефть. Цены на нефть уже в значительной степени отыграли негативный сценарий, поэтому дальнейшее их снижение возможно, но маловероятно. Главное для нефтяного рынка — итоги симпозиума ФРС 26-27 августа, от степени ужесточения риторики по итогам которого будет зависеть вектор динамики нефтяных котировок.

Ожидаем, что цены на нефть должны удержаться выше уровня $65 за баррель Brent, однако при негативных итогах в Джексон Хоуле возможно кратковременное снижение до $62-63 за баррель.

Биржа

Дмитрий Бабин, эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций":

— Неделю российские индексы завершают недалеко от новых локальных минимумов, растеряв все достижения предыдущих нескольких недель. При этом мировые рынки акций в значительной степени нивелировали провал, спровоцированный публикацией в среду протоколов последнего заседания ФРС, так как они свидетельствовали о скором сворачивании монетарных стимулов.

Однако нефтяные цены продолжили снижаться, обновляя трехмесячные минимумы, что стало основной причиной нашей относительной слабости. От того, сможет ли нефть переломить крайне негативную тенденцию, будет зависеть динамика рублевых активов на следующей неделе, которая к тому же богата большим количеством статистики по экономике США и Евросоюза.

Кроме того, в конце недели состоится экономический симпозиум в Джексон-Хоуле, на котором в том числе выступит глава ФРС. От его заявлений многие ждут сигналы о возможной скорости и параметрах ужесточения денежно-кредитной политики. Если подобная риторика испугает рынки, они ускорят снижение. На фоне этой неопределенности вряд ли мы покажем быстрое восстановление даже при благоприятном внешнем фоне. Скорее всего, индекс МосБиржи будет находиться в диапазоне 3800-3900 пунктов, индекс РТС — 1600-1650 пунктов.

Рубль испытал ощутимую просадку, в основном в паре с долларом, который активно повышается к мировым валютам из-за ожидания ужесточения монетарной политики ФРС США.

В результате рубль опустился с 5 места, где он находился в июне и июле, на 8 место в рейтинге 36 основных мировых валют по изменению их курса к доллару США с начала года.

В целом же рубль выглядит относительно сильно, оставаясь в десятке самых крепких мировых валют, а среди сырьевых (товарных) находится в тройке лидеров, уступая лишь кувейтскому динару и саудовскому риялу.

Специально для "Российской газеты" эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций" Дмитрий Бабин описал факторы, влияющие на рубль, и дал прогноз на среднесрочную перспективу:

— Основным фактором стабильности рубля является сохранение относительно высокой стоимости сырья на мировых рынках, хотя в последние месяцы большинство представителей сектора значительно откатилось от многолетних вершин, достигнутых в конце II — начале III кварталов.

Кроме того, поддержку российской валюте оказывает быстрое ужесточение монетарной политики ЦБ РФ, произошедшее менее чем за полгода. Резкое повышение ключевой ставки на июльском заседании Банка России ознаменовало вероятную паузу в данном процессе. На этом фоне увеличился спрос на ОФЗ, доходности которых обычно растут (котировки падают) в ожидании повышения процентных ставок в экономике. Высокие доходности гособлигаций привлекают зарубежных инвесторов, меняющих иностранную валюту на рубли, что способствует укреплению российской валюты.

Главным же риском для рубля, а также всех мировых рынков, остается ситуация с пандемией. Рост заболеваемости коронавирусом на фоне новых штаммов ставит под сомнение скорое решение этой проблемы. В результате она может стать хронической, оказывая негативное воздействие на все сферы экономики и жизнедеятельности общества на долгосрочном горизонте. К этому пока не готовы ни власти, ни центробанки, ни общество.

На этом фоне совсем не кстати от ФРС поступил сигнал о скором сворачивании монетарных стимулов, что было отражено в последних протоколах заседания регулятора, опубликованных в среду. Это вызвало массированные распродажи на мировых рынках.

Однако к концу недели ситуация стабилизировалась, а ценовой провал был в значительной степени выкуплен. Инвесторы надеются, что из-за ухудшения ситуации с пандемией, произошедшего уже после июльского заседания ФРС, существовавшие на тот момент взгляды чиновников регулятора сейчас уже устарели. Поэтому на сентябрьском заседании они могут проявить осторожность с заявлениями по поводу сроков и параметров сокращения денежных вливаний.

Если эти оптимистичные ожидания рынков найдут подтверждения в дальнейшей риторике монетарных властей, в том числе на ежегодном экономическом симпозиуме в Джексон-Хоул, где выступит глава ФРС, — это вернет спрос на рисковые активы, в том числе поддержит восстановление нефти. На таком фоне рубль способен неплохо укрепиться: доллар может опуститься к уровню 72 рублей или даже проверить на прочность 12-месячный минимум 71,5 рубля.

С другой стороны, инфляция в США и в большинстве других стран по-прежнему находится на высоком уровне, что ограничивает возможности сохранения даже текущих монетарных и фискальных стимулов, не говоря уже о новых. Правда, ключевые центробанки уверены во временности инфляционного всплеска и скорой стабилизации динамики потребительских цен.

Если же этот прогноз не оправдается, то для обуздания инфляции все же придется ужесточать денежно-кредитную политику, что на фоне сохранения проблемы пандемии затормозит восстановление экономики или даже приведет к новой рецессии и кризису. Это подорвет спрос на сырье, ударив по его стоимости, а также вызовет бегство инвесторов из рисковых активов в защитные инструменты, одним из которых является доллар, что спровоцирует его резкий рост.

Естественно, рубль не сможет оставаться в стороне от столь негативных трендов, у нас доллар может подскочить к 80 рублям или даже пробить исторический максимум, установленный в начале 2016 года чуть ниже уровня 86 рублей.

Однако пока подавляющее большинство инвесторов считают такое развитие событий маловероятным, по-прежнему веря в способность глобальных монетарных и государственных властей не только предотвращать сильные и продолжительные кризисы, но и поддерживать стартовавшее в прошлом году активное восстановление мировой экономики.

Не стоит сбрасывать со счетов и санкционный фактор. Хотя после июньской встречи президентов России и США он существенно ослаб благодаря улучшению геополитической обстановки, на этой неделе появились очередные сообщения об антироссийских мерах. Правда, они остаются в русле аналогичных шагов Запада, наблюдавшихся в последние годы, и носят локальный характер, то есть не способны нанести значимый вред российской финансово-экономической системе и бизнесу.

К тому же наш рынок давно выработал иммунитет к подобным мерам и в целом к антироссийской риторике. Лишь реальная угроза санкций, направленных против секторов российской экономики и крупного бизнеса, способны вызвать сильное падение рублевых активов. Однако пока не наблюдается геополитических трендов, которые бы увеличивали вероятность реализации такого сценария. Напротив, июньский саммит Россия-США заложил основу по меньшей мере для стабилизации отношений между Москвой и Западом.

Таким образом, если сложившаяся в августе совокупность факторов не претерпит существенного изменения, рубль способен и дальше демонстрировать стабильную динамику и устойчивость к кратковременным негативным сигналам с мировых рынков.

Правда, по отношению к нефтяным ценам российская валюта вошла в зону некоторой переоцененности. Это отражается в рублевой стоимости нефти марки Brent, которая снизилась с исторического максимума 5800 рублей, установленного в начале июля, до 4800 рублей.

Все же с точки зрения доходов госбюджета и нефтяных компаний экономически обоснованный уровень показателя находится выше 5000 рублей. Поэтому, в случае появления долгосрочных факторов закрепления котировок Brent ниже 65 долларов, рубль может ускорить снижение и доллар вернется в коридор 75-80 рублей.

Нефтяной рынок оказался самым уязвимым перед новой волной пандемии, так как котировки нефти даже сейчас находятся на докризисных уровнях, что предполагает возвращение и глобального нефтяного спроса к значениям, которые были до пандемии. Поэтому, если этот сценарий окончательно будет перечеркнут неспособностью мировой фармакологии достаточно оперативно купировать проблему новых штаммов коронавируса, нефть может вернуться в коридор 30-50 долларов, что приведет к росту доллара до 80 рублей и выше.

Москва. 20 августа. — Банк России в июле увеличил объем золота в резервах примерно на 0,1 млн унций, следует из его данных.

Это порядка 2-3 тонн драгметалла, формат данных ЦБ РФ не позволяет дать более точную оценку.

По состоянию на 1 августа объем запасов монетарного золота в составе международных резервов РФ составил 73,8 млн унций (около 2,295 тыс. тонн). На начало июля этот показатель составлял 73,7 млн унций (около 2,292 тыс. тонн). Рост в июле был незначительным, на десятую долю процента.

При этом стоимость золота в резервах, как следует из материалов ЦБ, за месяц выросла на 3,4%, до $134,9 млрд. Это 22,4% совокупного объема резервов РФ.

С начала года объем золота в резервах сократился на 0,1 млн унций, в денежном выражении – на 2,8%.

ЦБ РФ активно покупал золото в 2014-2019 годах и лидировал среди мировых центробанков по объему закупок. Однако весной 2020 года объявил, что приостанавливает закупку драгметалла – и действительно, с тех пор динамика объема золота в резервах была незначительной.

Москва. 20 августа. — Стартовая цена торгов на месторождение золота Кючус (Якутия) составляет 2,2 млрд рублей, говорится в распоряжении правительства РФ о проведении аукциона.

Аукцион на Кючус запланирован на 8 октября, сообщило Минприроды РФ. Заявки от компаний на участие будут приниматься до 22 сентября.

Ранее глава Минприроды Александр Козлов говорил, что в аукционной документации на Кючус будет предусмотрена обязанность победителя заключить договор с «Росатомом» на установку малой атомной станции. Согласно распоряжению правительства, победитель аукциона должен будет не позднее 30 июня 2028 года начать использовать для энергоснабжения электроэнергию на основе атомной энергетики не менее 35 МВт. Срок можно будет сдвинуть, если не будет вовремя введена в эксплуатацию АЭС малой мощности не менее 55 МВт в Усть-Янском улусе или не будет технической возможности присоединения к этому источнику энергии.

Месторождение Кючус расположено в двух районах Якутии: Усть-Янском и Верхоянском. В этих муниципалитетах практически нет энергетической инфраструктуры, которая необходима для развития крупных горных проектов, поэтому при освоении месторождения потребуются энергетические мощности, поясняет Минприроды.

«Интерес к месторождению высокий. Для нас это важно, ведь мы отвечаем за доходную часть государства, и чем выше цена, тем больше пополнится федеральный бюджет. Также важно, чтобы освоение данного месторождения дало стимул к строительству «дорогой инфраструктуры», которой, в частности, являются объекты энергетики. Это позиция такая: не просто заплатил и пользуешься, а заплатил, пользуешься и максимально вкладываешь в развитие территории», — добавил Козлов, чьи слова передает ведомство.

Также в аукцион включено дополнительное условие — уровень добычи не менее 10 тонн золота в год с даты выхода на проектную мощность.

Кючус — одно из крупнейших месторождений золота в нераспределенном фонде. Его запасы оцениваются в 181 тонну золота (включая забалансовые) и 27 тонн серебра, ресурсы — 253 тонны золота.

Среди возможных претендентов на месторождение называются Polymetal, «Сунский карьер» (Петрозаводск, совладельцем является Иван Кулаков), а также потенциальное совместное предприятие золотодобытчика «Высочайший» (GV Gold) и уранового холдинга «Атомредметзолото» (АРМЗ, входит в «Росатом»).

Москва. 20 августа. — Банк России утвердил в новой редакции базовый стандарт защиты прав и интересов клиентов брокеров, который устанавливает порядок тестирования неквалифицированных инвесторов перед сделками со сложными финансовыми инструментами, говорится в сообщении регулятора.

Правила тестирования разработаны с участием саморегулируемых организаций НАУФОР и НФА и согласованы комитетом по стандартам по брокерской деятельности при Банке России.

Тестирование разделено на два блока. Первый — «Самооценка» — включает три вопроса, направленных на определение опыта инвестора и источника его знаний. Ответы на эти вопросы не влияют на результаты тестирования, но помогут инвестору лучше оценить свою готовность к совершению сделок.

Второй блок — «Знание» — состоит из четырех вопросов об особенностях и рисках инструментов, входящих в одну из групп, для которых закон предусматривает обязательное тестирование:

— маржинальные необеспеченные сделки;

— производные финансовые инструменты;

— договоры репо;

— структурные облигации;

— паи закрытых паевых инвестиционных фондов;

— облигации российских эмитентов без кредитного рейтинга или с рейтингом ниже уровня, установленного Банком России;

— облигации российских «дочек» иностранных эмитентов без кредитного рейтинга или с рейтингом ниже уровня, установленного Банком России;

— облигации со структурным доходом, отвечающие установленным Банком России требованиям к уровню кредитного рейтинга;

— акции, не включенные в котировальные списки;

— иностранные акции, не входящие в индексы из утвержденного Банком России перечня;

— иностранные ETF, включая спонсируемые ETF, доходность по которым определяется индексом, не входящим в установленный Банком России перечень.

Вопросы будут отличаться в зависимости от типа продукта, который хочет приобрести неквалифицированный инвестор. Для положительного результата тестирования нужно будет ответить на все вопросы из этого блока.

Обязательным тестирование станет с 1 октября 2021 года (при покупке облигаций со структурным доходом — с 1 сентября); по иностранным неспонсируемым ETF — с 1 апреля 2022 года, когда они будут допущены на российский рынок.

Тестирование не потребуется, если до 1 октября 2021 года клиент заключил хотя бы один соответствующий договор или совершил хотя бы одну такую же сделку (с учетом требований закона до начала тестирования покупка сложных финансовых инструментов возможна при условии, что у неквалифицированного инвестора были аналогичные сделки до 1 января 2020 года). Подразумевается, что инвестор с таким опытом обладает необходимыми знаниями и может принимать на себя высокие риски.

Если инвестор не прошел тестирование, то он может купить инструмент только на 100 тыс. рублей. При этом ограничений на пересдачу тестов не предусмотрено. Тестирование проводится бесплатно.

«У одного брокера тестирование придется пройти один раз при совершении первой сделки с конкретным классом финансовых инструментов, если иное не предусмотрено договором, — отмечает руководитель службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг Банка России Михаил Мамута, слова которого приводятся в сообщении. — В первый раз стоит потратить на это полчаса, чтобы потом не испытывать разочарования от результатов инвестирования и возможных финансовых потерь. Если инвестор не прошел тест, то для него это повод задуматься, стоит ли приобретать инструмент, риски которого ему пока непонятны, или лучше сначала получить необходимые знания и опыт с более простыми финансовыми продуктами. При этом у клиента даже с отрицательным результатом тестирования, безусловно, остается возможность воспользоваться «правом на последнее слово». Оно позволяет купить любой инструмент, но под специальное уведомление о принятии на себя рисков и их последствий и на сумму не более 100 тыс. рублей за одну сделку (или же не больше стоимости одного лота ценных бумаг или одной ценной бумаги, если она превышает 100 тыс. рублей). Этот механизм поможет начинающему инвестору ограничить сумму возможных потерь, возникающих из-за непонимания рисков».

Неквалифицированный инвестор сможет без тестирования приобрести наиболее простые и наименее рискованные инструменты: например, акции, допущенные к организованным торгам, государственные ценные бумаги РФ (ОФЗ), ипотечные облигации и облигации российских эмитентов с определенным уровнем кредитного рейтинга и инвестиционные паи биржевых, открытых и интервальных паевых фондов, а также иностранные ценные бумаги, отвечающие определенным критериям (при условии раскрытия информации).